Финансовое агентство, влияющее на рынки с триллионными оборотами. Сторонники саморегуляции криптоиндустрии и главные оппоненты SEC.
CFTC: что это такое?
Комиссия США по торговле товарными фьючерсами (англ. Commodity Futures Trading Commission, сокр. CFTC) — один из ключевых регуляторов финансового рынка США, ответственный за соблюдение закона о товарных биржах. Комиссия, действующая с 1975 года, является независимой организацией при правительстве США. Миссия CFTC — сохранение устойчивости и помощь в развитии американского рынка деривативов (а если точнее, фьючерсов и опционов). После кризиса 2008 года полномочия CFTC расширены на рынок свопов, условная стоимость которого оценивается в несколько сотен триллионов долларов.
Основным рыночным инструментом, регулируемым Комиссией, остаются фьючерсы — контракты на поставку определенного продукта в определенный срок по определенной цене. Если конкретно — товарные фьючерсы. Примерами товарных фьючерсов могут служить контракты на поставку нефти, меди или пшеницы.
Также CFTC участвует в регулировании криптовалютного рынка страны.
Различия между CFTC и SEC
Полномочия двух ведущих регуляторов — SEC и CFTC — часто путают, чем способствуют расплывчатые определения в законодательстве. Если кратко, SEC регулирует рынки ценных бумаг (например, торговлю акциями компаний), а CFTC — товарные рынки. Что касается разделения полномочий на рынке фьючерсов, то в ведении CFTC остаются упомянутые выше товарные фьючерсы.
Из-за сложившейся неопределенности вокруг статуса криптовалюты как товара или ценной бумаги, на рынке представлены оба ведомства. SEC пытается доказать, что, как минимум, отдельные криптовалюты подпадают под определение ценных бумаг. Данное ведомство требует большего регулирования сферы, а его представители часто выступают с критическими замечаниями в адрес индустрии, вызывающими тревогу среди инвесторов.
Одновременно CFTC, имеющая большую свободу действий на критовалютном рынке, ранее заявляла, что не считает вопрос его регулирования приоритетным. CFTC выступает с критикой SEC, которая под различными предлогами запрещает под различными предлогами хождение Bitcoin ETF — биржевых фондов на основе биткоина. В 2021 году давление на SEC усилилось с одобрением Bitcoin ETF регуляторами Канады и Бразилии.
Позиция CFTC по криптовалюте
В 2018 году тогдашний глава CFTC Брайан Квинтенс призвал представителей американской криптоиндустрии к созданию саморегулируемых организаций. Спустя год Квинтенс повторит призыв и признает — Комиссия неспособна совершать адекватный надзор за рынком. В рамках саморегулируемых структур компании могут вести дискуссии о дальнейшем развитии пространства, внедрять технологии и проводить аудит, объяснил Квинтенс.
В вопросе CFTC руководствуется примером саморгеулируемых организаций Японии. Японская ассоциация бирж виртуальных валют (JVCEA) одобрена финансовым агентством FSA и объединяет представителей местной индустрии. Ассоциация, в частности, имеет право применять санкции к нарушителям норм безопасности, введенным правительством.
Отказ от признания криптовалюты ценной бумагой
CFTC одной из первых поддержала тезис о том, что "криптовалюта пришла, чтобы остаться". Другой бывший глава CFTC, Кристофер Джанкарло, получил прозвище "криптопапа" благодаря усилиям, которые он приложил для выведения биткоина и эфириума из-под определения ценной бумаги.
На статусе биткоина и эфириума как ценных бумаг настаивали в SEC. До настоящего момента SEC предпринимает попытки доказать, что ценной бумагой является бывшая 3-я крупнейшая криптовалюта — Ripple XRP. Параллельно с судебным разбирательством участились разговоры об Ethereum как о ценной бумаге. Джанкарло уже в статусе экс-главы Комиссии продолжает критиковать коллег из конкурирующего ведомства и объясняет: согласно тесту Хауи, используемому законодателями, XRP относится не к ценным бумагам, а к валютам. По этой причине проявлять интерес к нему может Федеральный резерв, но никак не SEC.
Расследование против криптовалютных бирж
Несмотря на лояльную политику CFTC, криптовалютные биржи часто становятся фигурантами громких расследований, инициированных ведомством. В 2021 году под пристальным вниманием Комиссии оказались сразу два ведущих игрока криптовалютного рынка — биржи Coinbase и Binance.
Coinbase согласилась выплатить штраф в размере $ 6.5 млн. по делу о фальсификации объемов торговли и отказаться от маржинальной торговли на принадлежащей ей платформе Coinbase Pro. Также бирже, которая планирует стать публичной компанией, пришлось отложить на месяц размещение на NASDAQ. Это пошатнуло позиции Coinbase, которая ранее получила рекордную оценку в $ 100 млрд.
После выплаты штрафа CFTC отказалась от дальнейшего расследования и не станет раскрывать имя сотрудника, который фальсифицировал объемы. В сообществе таковым называют Чарли Ли — создатель лайткоина (LTC) занимал должность технического директора Coinbase в тот период, когда на бирже фиксировался аномальный рост пары LTC/BTC.
Одновременно CFTC ведет расследование против Binance — другой топ-биржи, чей офис располагается неподалеку от места локализации Coinbase. Негласными фигурантами в деле также являются представители семьи Ли — брат Чарли Ли, Бобби, является тем человеком, который ввел в криптовалютную индустрию основателя Binance Чанпэна Чжао. Вопросы CFTC в случае Binance вызывает возможный допуск биржей амриканских граждан к торговле криптодеривативами — данный вид операций в США сейчас находится под запретом.
Гэри Гэнслер
Гэри Гэнслер, глава CFTC с 2009 по 2014 год, может положить конец вражде двух регулирующих структур. В начале 2021 года правительство утвердило кандидатуру Гэнслер на пост главы SEC. Судя по заявлениям чиновника, он намерен изменить политику ведомства, которое он возглавит. По мнению Гэнслера, правила регулирования криптовалютного рынка должны соответствовать техническим реалиям. Новый руководитель положительно высказывается о биткоине, считая его вестником перемен, который делает финансовые услуги более приближенными к рядовому пользователю.
Однако, Гэнслер также настаивает на том, что Ethereum, Ripple и ряд других проектов должен быть внесен в категорию ценных бумаг.