По данным FactSet, в течение I квартала 2021 г. аналитики повысили свои оценки по доходам компаний из индекса S&P 500. Совокупность медианных оценок прибыли на акцию (EPS) выросла на 6% — с $37,61 до $39,86.
Обычно оценка, наоборот, снижается. Так, за последние 5 и 10 лет среднее снижение составило 4,2% в квартал, а за последние 15 лет — 5,1%. Текущие увеличение оценок EPS стало рекордным с тех пор, как FactSet начал отслеживать показатель со II квартала 2002 г. Прошлый рекорд составил 5,4% в I квартале 2018 г., когда была проведена налоговая реформа.
Значение индекса S&P 500 с 31 декабря по 31 марта выросло на 5,8% — до 3972,89 п. с 3756,07 п. I квартал стал четвертым с 2010 г. и третьим кварталом подряд, в котором как восходящая оценка EPS, так и значение индекса увеличивались в течение квартала.
По секторам
В 7 из 11 секторов наблюдается рост оценок EPS. При этом в 6 из 7 этих секторов оценка выше среднего за 5, 10 и 15 лет. Направления энергетики и информационных технологий зафиксировали набольший рост восходящей оценки с 2002 г.
Читайте также: Рынок акций США. Разбивка по секторам
В следующих секторах наблюдается самый высокий рост оценок:
• Энергетический сектор стал лидером по росту оценок —123,4% — до $2,55 с $1,14. Это повышение также побило предыдущий рекорд в секторе, который составлял 46,8% в I квартале 2003 г.
• Финансовый сектор показал второе по величине увеличение восходящей оценки прибыли — на 13,1% — до $9,41 с $8,32, и стал вторым по росту оценки в секторе с 2002 г.
• Третье место занял сектор материалов — 12,8% — до $5,63 с $4,99.
• Сектор информационных технологий — 9% — до $20,15 с $18,48.
Оценка 2021 г.
Аналитики повысили прогнозы EPS не только за I квартал, но и за весь 2021 г. на 5% — до $175,75 с $167,37 в течение I квартала.
Обычно аналитики снижают оценку EPS в течение первых трех месяцев начавшегося года. За последние 5 лет среднее снижение составило 2,5%, за 10 лет — 2%, за 15 лет — 3,3%, а за последние 20 лет — 3%.
Это увеличение стало вторым по величине годовой восходящей оценки EPS для индекса за первые три месяца года с 1996 г. Текущий рекорд составляет 7,1% в первые три месяца 2018 г., также после проведения налоговой реформы.
На отраслевом уровне 8 из 11 секторов зафиксировали рост оценок на 2021 г. Лидерами стали:
• Энергетика — 69,5%
• Материалы — 13,2%
• Финансы — 11,2%
• Информационные технологии — 5,7%
Какие факторы привели к росту оценок
В первой половине 2020 г. аналитики были слышном агрессивны в понижении оценок на фоне пандемии. Начиная с III квартала 2020 г. и до текущего, тенденция сменилась в сторону повышения.
Похоже, что ожидания в отношении общего экономического роста увеличиваются. Согласно экономическим оценкам FactSet, предполагаемые темпы роста ВВП США в I квартале и за весь год сегодня выше, чем в начале квартала. В I квартале прогнозируемые темпы роста ВВП сегодня составляют 4,8% по сравнению с оценкой в ??2,7% на 31 декабря. В 2021 г. прогнозируемые темпы роста ВВП сегодня составляют 5,7% по сравнению с оценкой в ??4,0% на 31 декабря.
Рост цен на сырьевые товары и процентных ставок, по всей видимости, является движущей силой пересмотра оценок EPS в сторону повышения. Цены на многие товары сейчас выше по сравнению с началом года. Кроме того, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 1,74% с 0,92% в течение квартала.
Наконец, компании, входящие в индекс S&P 500, были гораздо более оптимистичны в своих прогнозах прибыли на акцию, чем обычно. На сегодняшний день 61 компания из списка S&P 500 опубликовала положительный прогноз EPS на I квартал. Если 61 окажется окончательным значением, то оно станет рекордным с 2006 г. Из этих 61 компании 29 работают в секторе информационных технологий.
Читайте также:
Прогноз по S&P 500 на II квартал
Американские акции: перспективные отрасли II квартала
Акции роста или стоимости. Кто выиграет на американском рынке
БКС Мир инвестиций
Источник: Bcs