Прогнозы и комментарии. Не готовы продолжить ралли

Итоги торгов 06.07

Индекс МосБиржи: 3884,30 п. (+0,04%)
Индекс РТС: 1644,99 п. (-1,18%)

Пора сделать паузу

Во вторник торговая активность на российском рынке акций заметно выросла. Обороты торгов в акциях индекса МосБиржи превысили 117 млрд руб. против 56 млрд днем ранее.

И хотя итоговый результат оказался околонулевым, среди голубых фишек мы видим значительные движения в разные стороны. После старта американской сессии мировые площадки резко сдали позиции, что оказало на российский рынок дополнительное давление. В это же время начали снижаться и цены на нефть.

Индекс МосБиржи успел побывать выше 3900 п., но уверенности в продолжении подъема к отметке в 4000 п. сейчас нет. Вчерашний импульс снижения может получить продолжение в ближайшие сессии. Этому могут способствовать дивидендные отсечки в тяжеловесных бумагах, которые будут проходить до конца следующей недели. Краткосрочный взгляд на ближайшие перспективы сдержанный.

1/5 торгового оборота пришлась на акции Газпрома (+0,8%). Во вторник они вновь переписали максимумы за 13 лет, немного не дойдя до круглой отметки в 300 руб. Бумаги выглядят сильнее рынка, что абсолютно оправданно. Причин для более быстрого снижения при сценарии рыночной коррекции сейчас не видим. Наоборот, факторы высоких цен на газ, наращивания экспорта и перспективы кратного увеличения дивидендов за 2021 г. располагаюn к более устойчивой динамике.

В целом нефтегазовый сектор пока продолжает показывать опережающую динамику. В это же время металлурги сильно отстают.

Нефть одумалась

Цены на нефть Brent во вторник упали на 3,4% до $74,5. Помимо общего укрепления индекса доллара (DXY), на мой взгляд, важную роль сыграл фактор неопределенности по поводу сделки ОПЕК+. Вчера мы уже отмечали, что подъем котировок понедельникf на фоне очередного переноса переговоров по коллективной сделке выглядел неоправданно.

Не вижу риска, что страны ОПЕК+, не найдя компромисса, не начнут наращивать добычу с августа. Это было бы крайне позитивно для цен на нефть из-за неэластичности спроса, но такая вероятность очень низкая. Наоборот, сценарий увеличения производства на 2 млн б/с с августа по декабрь уже на повестке и с ним никто не спорит. А вот позиция ОАЭ, которые требуют увеличения первоначального уровня отсечения добычи по сделке ОПЕК+, несет в себе риски более значительного наращивания производства картелем, чем ожидалось ранее. В частности, речь может идти о дополнительных 630 тыс. б/с. Другие более мелкие участники картеля в перспективе могут последовать их примеру, выторговывая более выгодные условия.

Чем закончатся переговоры ОПЕК+, пока непонятно. Возможно, странам-участницам соглашения придется пойти на некоторые уступки для ОАЭ. Так что итоговый прирост добычи с августа по декабрь может быть чуть более 2 млн б/с. Впрочем сразу омтетим, что при отсутствии новых масштабных локдаунов это увеличение производства будет компенсировано растущим спросом, так что рынок едва ли перейдет в состояние существенного перепроизводства.

По фьючерсам Brent важных уровней поддержки до $70–72 не наблюдается.

Слабость рубля

Пара USD/RUB во вторник подскочила до 74,4. Сказалось общее укрепление доллара к ключевым мировым валютам, а также откат нефтяных котировок. Кроме того, в целом сохраняется недостаточно высокий спрос на активы развивающихся стран.

Импульс роста в USD/RUB может быть незначительным. Даже в случае продолжения отката нефтяных котировок курс доллара не должен показывать соразмерного роста. Сырьевые котировки все еще настолько высоко, что на длинной дистанции располагают к более крепкому рублю. Чувствительность курса USD/RUB к динамике нефти в диапазоне $65–75 должна быт невысокой. На дистанции до конца года с точки зрения уровня процентных ставок рубль выглядит привлекательней доллара и евро.

В фокусе

• Сургутнефтегаз-ап (+3%). Локальная слабость рубля спровоцировала обновление исторических максимумов. Значительного потенциала для роста нет, однако эти бумаги остаются интересны многим инвесторам, которые балансируют или хеджируют портфели от валютных рисков. 19 июля акции очистятся от высоких дивидендов и упадут на 12–13%.

• TCS Group (+2%). Ралли продолжается, перекупленность бумаг игнорируется. Вчерашняя остановка прошла около круглого уровня 7000 руб. Риски коррекции достаточно высокие, но причин для полной смены тренда или по-настоящему глубокого отката пока не наблюдается. Высокая оценка по мультипликаторам оправдывается столь же высокими темпами роста бизнеса.

Читайте также: Ралли в бумагах TCS Group — уже дорого?

• Распадская (-4,2%). Акции скорректирвоались после 13%-го роста накануне. Каких-либо корпоративных новостей, способных объяснить столь сильные движения не обнаружено. С максимумов мая акции теряли более 20% и выглядели хуже рынка. При этом конъюнктура на рынке угля остается позитивной, что делает начавшийся на этой неделе подъем оправданным. Важным драйвером остается возможность выделения угольного бизнеса из структуры ЕВРАЗа. Взгляд на среднесрочные перспективы акций положительный. Вчерашний откат может не получить продолжения.

• Мать и Дитя (-7,7%). Акции просели на высоких оборотах. Ранее они в течение нескольких сессий прибавляли порядка 30%. Так что откат выглядит понятным. Бумаги стали популярны среди частных инвесторов и сейчас во многом перешли в группу инструментов, в которых очень много спекулятивных движений без новостей.

• Сегодня с открытия торгов ожидается дивидендный гэп в акциях МТС. Он может составить около 7%. На его закрытие при благоприятном общерыночном фоне, на наш взгляд, потребуется от 1,5–2 месяцев. Бумаги МТС для инвесторов остаются главным образом консервативной дивидендной фишкой.

• В среду последний день перед закрытием дивидендных реестров в следующих компаниях: Татнефть, РусГидро, Детский мир, Самолет, Русская Аквакультура, Европейская электротехника, Химпром-ап. Наиболее значительно завтра будет просадка в РусГидро — порядка 6%.

• В среду ожидается публикация финансового отчета по РСБУ за июнь у Сбербанка.

• Московская биржа с 15 июля внесет в список допущенных к торгам бумаг ГДР компании United Medical Group CY, которая управляет сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» (группа EMC). Ранее компания анонсировала планы по IPO. Размещать планируют не новые бумаги, а акции, находящиеся под контролем действующих крупных акционеров.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник отскочили наверх. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,4% и находится в районе $77,2.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

Источник: Bcs

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

− 8 = 2

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.